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2018-09-22

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摘要 “金九银十”行情战中,美元成了最大的赢家,欧元则叫苦不迭,不过,进入11月以来,欧元似乎找到了希望,上月欧元/美元大幅反弹超2%,向上突破10月震荡区间上沿。 “金九银十”行情战中,美元成了最大的赢家,欧元则叫苦不迭,不过,进入11月以来,欧元似乎找到了希望,上月欧元/美元大幅反弹超2%,向上突破10月震荡区间上沿。 展望12月,特朗普税改对于市场的影响在边际减弱,而欧美央行对于货币政策的论调,可能再次给市场预期带来修正和影响。 欧央行保持克制 欧央行将在12月14日进行年内最后一次议息,能透露的鹰派信息将十分有限: (1)欧央行明确退出QE时间表的可能性较小。欧央行内部对于该议题的分歧一直较大,而核心通胀的持续疲软,以及近期欧元的强势都会令欧央行官员在此方面谨言慎行。 (2)欧央行修改政策指引的可能性较小。欧央行还需进一步观察缩减QE规模后欧元区经济和金融市场的反应。考虑到2018年第一季度欧央行将着重处理欧元区银行不良贷款问题,保持政策的空间和灵活性是当前较合理的选择。 从美国方面看,12月看点在于税改和美联储议息可能“鹰派”吹风2018年加息。但是对于美元指数提振效果有限,需要警惕出现“Buy the Rumor,Sell the Fact”的行情。 技术分析 从技术分析上看,10年期德债收益率跌破上行通道,上方受制于60日均线。在欧央行明确退出QE前,10年期德债收益率难以大幅上行。因而,从长端利差角度而言,短期内美债收益率上行速度大概率快于德债,利好美元升值。 欧元兑美元本月一鼓作气向上突破60日均线和10月震荡区间上沿。 随着美联储12月大概率兑现第三次加息以及税改的继续推进,以及欧央行货币政策论调当前还不足以提供欧元向上突破前期高点1.21的动力,12月大概率出现下有底、上有顶的行情。 然而,欧元“最坏”的时刻已经过去——欧央行10月议息“鸽”派信息的超预期解读已得到矫正、德国新政府组建的风险在12月暂时无虞,欧元兑美元下跌空间亦将十分有限,在1.170至1.172之间存在买盘支撑。 从MACD指标来看,零轴以上持续走阔的行情也隐现收敛之势。欧元小幅调整后,当加息和税改“靴子落地”,欧元兑美元短期震荡中枢将上移。 跌再多也会买!欧元年底前仍将“元气满满” 瑞典北欧联合银行 (Nordea Bank AB) 外汇策略研究团队周一(12月4日)就欧元/美元在今年底之前的前景进行了讨论。该行指出,该货币对之所以仍将表现出韧性,迄今尚未大幅走低主要是受到三大关键因素支撑: 1)欧洲关键经济数据表现仍异常强劲。 2)其次,美元也受到美元过度储备趋势反转的影响。 3)美国与欧元区相对通胀前景的再定价仍有待观察。 “底线是,我们仍认为,预计欧元/美元将击穿1.20关口为时过早。需要记住的是,回溯至今年8月和9月,每当欧元/美元测试1.20时,欧洲央行就进行口头干预,”该行总结道。 该行认为,如汇价接近1.20关口,其将遭受抛售潮打压。当前尚不排除欧元/美元在12月期间明显走低的可能性。尤其是在美国政治局势不占据舞台中央的情况下。 职业交易员Nial Fuller撰文指出,本周无论欧元/美元跌至多低,他都会买入。 继汇价回升至1.1664关键支撑上方之后,其转而看涨。 自此以来,汇价大幅上扬,收复了1.1875高位。在汇价维持在1.1664上方的情况下其将寻求买入,本周其关注1.1875-1.1664区域。 瑞银:2018年欧元/美元将剑指1.2500 瑞银全球宏观策略主管,展望报告的主要带头人Yianos Kontopoulos以及宏观策略团队指出,预计未来一年欧元区经济将继续复苏,全球通胀率料温和上升,但从历史标准来看,仍将处于低位,这使得各大央行将继续稳步而持续地收紧货币政策。 我们预计未来一年收益率曲线将变得陡峭,欧元将走强。强劲的全球经济增长将促使欧央行缩减资产负债表。“过去数年我们一直看涨欧元和欧洲资产,市场低估了欧元区经济增长的强度,而过度担忧该地区政治和结果性问题。我们的看涨观点将延续至2018年。” 欧元兑美元在2017年上涨了近13%,兑英镑上涨4%,在G10货币中表现最佳。预计20017年欧元区经济增速料超过2%,并在2018年延续这种涨势。 瑞银预计到2018年末欧元兑美元将升至1.250,兑英镑将升至0.9500。 (原标题:2017年收官之战:欧元上有天花板&下有水泥板)
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